Resultados de la encuesta mensual de Banco de México

Georgina Muñiz

Hoy se dio a conocer el resultado de la encuesta mensual de Banco de México, que se levanta entre especialistas del sector privado nacional y extranjero.

En lo que se refiere al crecimiento económico, las estimaciones de PIB para el 2014, cuya publicación se hará el 20 de febrero, en promedio arrojan una ligera variación con respecto a la encuesta previa de 2.19% a 2.15%. Nosotros consideramos que, con las cifras dadas a conocer recientemente, no nos extrañaría que se ubicara más cerca del 2.0%.

Para las proyecciones de crecimiento de este año y los dos posteriores, hubo reducciones: a 3.29% de 3.5% para el 2015; a 3.8% de 4% para el 2016; y a 3.98% del 4.18% para el 2017.

De entre los factores que a juicio de los especialistas podrían frenar el ritmo del crecimiento económico, siguen destacando los problemas de inseguridad pública, y la debilidad del mercado interno y, como desde hace cuatro encuestas, también se considera un factor de riesgo el precio de exportación de petróleo.

En lo que se refiere al tipo de cambio, la encuesta arroja una subida para los estimados de todo el 2015 y de cada mes en particular. Ahora se proyecta que el cierre del 2015 para el peso/dólar se ubicaría en 14.18, contra el 13.74 de la encuesta previa. Anteriormente, se estimaba que la divisa se ubicaría arriba de 14 sólo hasta el mes de febrero, y ahora se espera que no baje de ese nivel en todo el año.

También para el 2016, la estimación de cierre de año se elevó a 14.0 del 13.50, de la encuesta previa.

En el tema de inflación, como ya se esperaba después del dato deflacionario de la primera quincena de enero, los ajustes fueron a la baja y, en línea con nuestro pronóstico, ahora se proyecta un incremento en el índice de precios al consumidor para todo el 2015 de 3.2%, contra el 3.54% esperado en los resultados publicados el 19 de diciembre de 2014. Las expectativas de inflación para los siguientes dos años y en el largo plazo se siguen ubicando en alrededor del 3.5%.

Para la tasa de interés de referencia, no obstante, se mantiene el escenario de alza para el tercer trimestre del año, y en promedio se estima que haya dos incrementos de 25 puntos base, para cerrar el 2015 en 3.5%, y posiblemente otro incremento de 100pb en 2016. En línea con ello, se esperan alzas para la tasa del cete a 28 días y del bono M2024 que se están proyectando cierren en 3.51% y 6.22%, respectivamente.