El día en minutos 26/10/2017

Entorno y mercados

El Banco Central Europeo mantiene su tasa de referencia pero recortará el programa de compra de bonos en €30,000 millones a partir de enero. El euro retrocede 0.5% luego de que el BCE anunciara que extendió su programa de compras de activos, pero que también reducirá sus montos. La decisión era esperada por el mercado y cumplió expectativas. Los mercados accionarios en Europa repuntan levemente. A partir de enero las compras de activos disminuirán en €30,000 millones mensuales desde €60,000 millones. Al mismo tiempo, extenderá su programa en nueve meses hasta septiembre del próximo año. Este programa fue diseñado hace casi 3 años para bajar los costos de endeudamiento de países en problemas, reactivar los préstamos, impulsar el crecimiento y revertir la baja inflación. Aunque la inflación sigue en niveles bajos y todavía está alejada de la meta del BCE de 2%, el Banco Central no descartó analizar un incremento en las compras de activos si el panorama empeora. De igual forma, mencionó que reinvertirá el pago de los vencimientos tan lejos como sea necesario, y reafirmó que mantendrá su tasa de referencia sin cambios incluso tiempo después de que acabe el programa de compra de bonos.

Reportes

Cemex reportó un trimestre mixto. Las ventas aumentaron +2.1% (vs. +0.5%e) mientras el EBITDA decreció en -8.1% (vs. -6.5%e). Las operaciones mexicanas se vieron afectadas por los desastres naturales, al igual que las de Estados Unidos. Sin embargo, pensamos que la empresa logró comportarse defensivamente y alejar los peores escenarios; algo que esperamos tranquilice a los mercados después de la elevada volatilidad en días pasados, tras especulaciones sobre sus cifras trimestrales.

Sanmex reportó resultados del 3T17. La cartera de crédito tuvo un débil crecimiento de 2.4%, el margen financiero se incrementó 14.9% y la utilidad neta 3.6% en el trimestre

Mexichem reportó un trimestre sólido. Las ventas aumentaron en 8.0% (vs. 7.8%e) y el EBITDA en 21.5% (vs. 16.1%e). El grupo de negocio Vinyl tuvo un desempeño sobresaliente por el alza en los precios del PVC y la operación del cracker de etileno. Flúor sorprendió con otro trimestre sólido tras la mayor demanda de fluorita y mejores precios de los gases refrigerantes. Mientras que Fluent dejó qué desear porque no pudo trasladar los incrementos en costos a sus precios finales. Tras estos resultados Mexichem acotó su guía de crecimiento en EBITDA al rango alto de la misma: entre 20% y 25%.

Creal reportó resultados neutros. La cartera de crédito mostró un desempeño positivo de 17.2%. Excluyendo ingresos no recurrentes registrados en el 3T16, el margen financiero y las utilidades tuvieron crecimientos moderados de 10.1% y 7.0%.

AC reportó sus resultados del 3T17, por debajo de nuestros estimados. Los ingresos crecieron un 46.7% y el EBITDA un 27.8%.