Alfa & Pacific Rubiales crearán empresa conjunta

Alik García

Alfa y Pacific Rubiales anunciaron la firma de un acuerdo preliminar para la creación de una empresa conjunta en México (50% / 50%) para:
• El estudio y la oferta conjunta sobre activos de petróleo y gas de la ronda uno a licitarse en México en 2015.
• La adquisición de contratos de servicios con miras a migrarlos a contratos de exploración y producción.
• El desarrollo de actividades en la industria del petróleo y gas natural en México.
• El desarrollo de cualquier otra actividad relacionada con el negocio del petróleo en México, incluyendo proyectos actualmente en marcha.
Bajo los términos del acuerdo, Alfa y Pacific Rubiales identificarán, examinarán, evaluarán y conformarán la empresa conjunta antes de la primera ronda de licitación. No se dieron detalles del monto de la inversión.
Análisis
Por nuestra parte, creemos que la creación de una empresa conjunta es un evento moderadamente positivo para Alfa, siendo que viene a representar un mecanismo de diversificación de riesgos tras la baja en el precio del petróleo, le permite obtener un aliado financiero para acceder a proyectos de gran envergadura, y le da la oportunidad de aprovechar la experiencia de Pacific Rubiales en proyectos de extracción de hidrocarburos, además de que resulta un socio bien conocido por Alfa.
Como hemos visto en días recientes, la fuerte baja en el precio del petróleo, tras la decisión de OPEP de mantener su producción en 30 millones de barriles diarios como su techo de producción, a pesar de la débil demanda a nivel mundial y la sobreproducción existente, le ha impactado de manera notable a Alfa (Visión 3D, 28/nov/14); por un lado porque los precios de los productos finales de Alpek, su división petroquímica y que representa 36% de las ventas de Alfa, tienen una alta correlación con el precio del petróleo al ser estos productos derivados; por otro lado, porque la expectativa de rentabilidad de los proyectos de la reforma energética en México se puso en duda, y Alfa es una de las empresas mexicanas más interesadas; y, finalmente, porque la expectativa de una colocación accionaria (emisión de 400 millones de nuevas acciones de Alfa) se puso en riesgo tras la fuerte baja en el precio de sus acciones y esto, según comentábamos, le permitiría tener mayor holgura al momento de competir en la ronda uno, o bien, le hubiera podido abrir la posibilidad para incrementar su tenencia accionaria en Pacific Rubiales (una estrategia más agresiva respecto a este anuncio).
Por tanto, dado el entorno, creemos que la decisión de hacer una coinversión con Pacific Rubiales resulta una estrategia acertada, aunque no descartamos una toma de control en un futuro.