Hablemos de Nearshoring 3.0 | Informe Trimestral | Febrero 2024

México se convirtió en el principal socio comercial de Estados Unidos

La disputa comercial que inició el ex presidente Donald Trump en el año 2016 ha tenido un claro ganador: México. En el año 2023 México se convirtió en el principal socio comercial de Estados Unidos superando a China. La relación comercial entre México y EE.UU. ha crecido de manera considerable en los últimos siete años. En el 2016 el intercambio comercial ascendía a 482 mil millones de dólares (mmd). Al cierre del 2023 dicho monto ascendió a 745 mmd, representando un crecimiento superior al 50% entre dichos periodos. En los últimos años México ha ganado poco más de 1.5 puntos porcentuales adicionales de las importaciones que realiza Estados Unidos del mundo, pero aún hay mucho camino por recorrer.

En México se captaron 36,058 millones de dólares (md) por concepto de Inversión Extranjera Directa (IED) en 2023, según datos oportunos de la Secretaría de Economía. El crecimiento orgánico es del 23%, ya que hay que considerar que en el 2022 hubieron eventos extraordinarios como la capitalización de Aeroméxico y la fusión de Televisa-Univisión que al incluirlos resulta que la IED cayó ligeramente en 1.0%, acorde a cifras revisadas de Banco de México y la cifra oportuna de Secretaría de Economía. En 2021 y 2022 la IED creció 14% en promedio, según Banxico.

Por componentes de la Inversión Extranjera el 74% corresponde a reinversión de utilidades, 13% a nuevas inversiones y el resto a cuentas entre compañías. Vale la pena destacar que con datos al 3T23 las nuevas inversiones solamente representaban el 8% del total de flujos provenientes del exterior, mientras que al cierre del 2023 dicha cifra se aceleró a representar el 13%, que es una mayor porción del total. De acuerdo con nuestros cálculos, la IED en el último trimestre del año ascendió 3,131 md que representa un crecimiento del 73% contra lo observado en el 4T22. Tradicionalmente la IED suele ser muy elevada en el primer trimestre del año, por ser la temporada de reinversión de utilidades a manera de pago de dividendos. De manera proforma, estimamos que la reinversión de utilidades en el cuarto del año pasado ascendió al 55% del total sumando 1,725 md, mientras que las nuevas inversiones representaron el 65% totalizando poco más de 2,011 md (las cuentas entre compañías restaron 605 md).

Vale la pena destacar que los flujos globales de IED fueron menores en 15% considerando los primeros tres trimestres, en contraste, México fue de los pocos ganadores atrayentes de inversiones en activos a nivel mundial.

Al considerar el país de origen los tres principales son Estados Unidos, España y Canadá. Por estados se encuentra que el 31% de la inversión se concentró en la Ciudad de México, 8% en Sonora, 7% en Nuevo León y el resto en los demás estados de la República.

Hacia adelante, comprender y gestionar riesgos es esencial para la eficiencia operativa y atracción de inversión en el nearshoring. Los principales riesgos incluyen: 1) infraestructura, 2) energía y agua, 3) el riesgo de un enfoque en manufacturas tradicionales en lugar de sectores de mayor valor agregado e 4) inseguridad pública.

México en las importaciones de Estados Unidos

La participación de México en las importaciones estadounidenses se encuentra en primer lugar y por supuesto los encabezados en diversos medios de comunicación no han desaprovechado la oportunidad para mencionarlo, sin embargo, al interior de las importaciones México no fue el único ganador y en este espacio analizamos dicho evento.

Con los datos al cierre del 2023 encontramos información interesante para México, por ejemplo, el país incrementó su participación de 43 a 46% en autopartes, creciendo un 13.1% el año pasado, muy por encima del crecimiento de dicho rubro en 5.1%. China nuevamente bajó su participación en las importaciones de EE.UU. en autopartes de 12% a 10%. En el sector de autos nuevos el país se estancó con un 21% del sector en 2023, aunque resalta que Canadá y Corea del Sur incrementaron sus participaciones de 16 a 17% y de 13 a 15%, respectivamente. Los sectores de autos y autopartes sumaron 344,655 md durante el 2023.

En el sector de computadoras y accesorios de computadoras México tuvo resultados mixtos, en el primero bajó su participación de 34 a 29%, y en el segundo subió de 6 a 7%, además resaltamos que el sector de computadoras cayó 14% y el de accesorios declinó en -13%, ambos comparándolo con el año 2022. Por su parte, resaltamos el caso de Taiwán para ambos sectores ya que creció 44% en computadoras y 26% en accesorios, además de subir su participación de 8 a 13% y de 18% a 26%, respectivamente. Ambos sectores equivalen a 155 mil md.

El rubro de equipo médico fue de 57,825 md en 2023, un incremento de 2% en el total mientras que México creció 22%, ambos respecto al 2022. La participación de México se incrementó del 20% en 2022 a 24% en 2023.

En el sector de bebidas alcohólicas, excluyendo vino, México se posiciona con un 43% de la demanda externa estadounidense, +3 puntos porcentuales por arriba del 2022 y más del doble respecto a 2019. Las importaciones de bebidas alcohólicas son cercanas a los 11 mmd.

En conclusión, hay que reconocer que México sigue ganando más participación de mercado en el sector automotriz, de bebidas alcohólicas y equipo médico. Sin embargo, en rubros donde llevaba la delantera, como computadoras, encontramos evidencia de economías asiáticas que están empezando a ganar mercado. El país debe fortalecer lo actual y buscar nuevos ecosistemas para aprovechar el nearshoring. El reto más importante a vencer es pasar de convertirnos en el hub manufacturero a un hub tecnológico en el que otros ecosistemas puedan beneficiarse de la relocalización de cadenas productivas.

Alta demanda de bienes raíces industriales

Uno de los sectores en donde se ha evidenciado más notoriamente el impacto de la llegada de nuevas inversiones es el de bienes raíces industriales, debido a la mayor demanda de espacio por parte de las empresas que llegan al país o que, ya instaladas, han buscado expandirse. Según datos de la Asociación Mexicana de Parques Industriales Privados (AMPIP), los parques industriales cerraron 2023 con una tasa de vacancia de 2.2%, nivel estable respecto a 2022 (2.1%) pero por debajo de los niveles de cerca de 6% que se presentaban entre 2019-2020.

Por otro lado, de acuerdo con CBRE, al cierre de 2023, la absorción neta de espacio industrial en México (espacio nuevo ocupado menos espacio desocupado) creció 16% a/a, mientras que la demanda asociada al nearshoring habría representado 1.7 millones de m2 en 2023, un crecimiento de 5% respecto a 2022, impulsado principalmente por el sector automotriz y de electrónicos y electrodomésticos, sobre todo en el norte del país. La demanda asociada al nearshoring habría representado un 28% de la demanda total de espacio industrial en 2023.

Por destino, los principales beneficiarios de la demanda de espacio por nearshoring son los estados fronterizos, por ejemplo, Ciudad Juárez concentró 27% de la demanda en 2023, seguido por Monterrey que concentró el 24%. En conjunto, los estados del norte del país recibieron el 80% de la demanda de espacio mientras que el resto de los mercados del país recibieron el 20%.

Otro dato que da cuenta del dinamismo del sector de bienes raíces industriales es el monto de las inversiones que se destinan al mismo. La AMPIP estima que en 2024 sus miembros invertirán $3,185 md lo que representa un crecimiento de 14.2% respecto a la inversión de 2023, que cerró en $2,790 md.

Retos del Nearshoring

Comprender y mitigar los riesgos es fundamental para atenuar las dificultades que las empresas internacionales pueden encontrar en su búsqueda de una mayor eficiencia operativa. Esto con el fin de atraer la inversión y capitalizar las oportunidades que ofrece el nearshoring. Entre los riesgos más importantes, destacan:

1. Infraestructura. Un reto es mejorar la conectividad de la infraestructura logística, aumentar la capacidad en puertos, carreteras y vías férreas y realizar mejoras en las telecomunicaciones.

2. Energía y agua. Algunas fibras (fideicomisos de inversión en bienes raíces) en México han reportado que en los mercados con niveles de ocupación más baja no se ha asegurado suficiente energía para satisfacer las necesidades de nearshoring de los inquilinos. A la par, el agua juega un papel fundamental en la manufactura, la producción textil, y las industrias química y farmacéutica y por supuesto la producción agrícola. Lo anterior es relevante ya que el país enfrenta sequías severas y extremas en buena parte del territorio.

3. Maquila vs mayor valor agregado. Aunque se ha observado crecimiento en los sectores de manufacturas tradicionales, los segmentos de mayor valor agregado – como electrónicos, tecnologías de información y aeroespacial, por ejemplo – no han experimentado un crecimiento significativo. Esto podría atribuirse a la falta de certidumbre jurídica y política en los últimos años, lo cual es esencial para atraer inversiones a largo plazo en sectores intensivos en capital. Con este contexto, el riesgo es que, aunque las exportaciones y el empleo puedan aumentar durante unos años, no se logre una transformación significativa si el nearshoring se limita a revivir la maquila en lugar de convertirse en un proceso más completo que incluya inversiones a largo plazo, transferencia de tecnología y desarrollo de capital humano.

4. Inseguridad pública. Altos niveles de inseguridad pública crean una percepción negativa en el clima de inversión. Los inversionistas pueden percibir un aumento en los riesgos para la seguridad de su personal, activos y operaciones; un entorno de inseguridad puede llevar a que las empresas incurran en costos más altos (medidas de seguridad, sistemas de vigilancia, costos de seguros,), haciendo la inversión menos atractiva.

Finalmente nos gustaría señalar que si México quiere capitalizar la oportunidad del nearshoring, faltan cosas por hacer. No solo se trata de atraer inversiones con estímulos fiscales más atractivos, y resolver los temas de coyuntura que ya mencionamos. La estrategia es tratar de hacer un “paquete de onborading” para recibir a aquellas nuevas empresas que quieran invertir en México, guiándolas desde el punto de vista legal, fiscal, financiero, estratégico y crear una experiencia que pudiera facilitar de manera considerable la relocalización de cadenas productivas. El nearshoring no es un fenómeno que se pueda evidenciar de manera contundente de la noche a la mañana, es algo que sucederá con el tiempo. Las oportunidades existen y debemos aprovecharlas.