El Día en Minutos | 27 de abril de 2023

*Decepciona la lectura del PIB de EE.UU. correspondiente al 1T’23

*El consumo también sorprendió a la baja en EE.UU. pero se acelera en relación al 2022. 

*La balanza comercial de México concluyó marzo con un superávit por 1,168.7 millones de dólares. 

*Las nuevas solicitudes para el seguro de desempleo en EE.UU. descendieron a 230 mil peticiones en la semana que concluyó el 22 de abril, desde el registro anterior de 245 mil solicitudes.

*Mercados globales al alza. 

Entorno y economía

La economía norteamericana habría crecido durante el primer trimestre del año 1.1% a tasa trimestral anualizada. Este registro dista del 1.9% anticipado por el consenso de analistas y muestra una marcada desaceleración desde el 2.6% registrado durante los últimos tres meses del año pasado; aunque se mantiene creciendo por tercer trimestre consecutivo luego de haber caído a terreno negativo hace un año. La debilidad de la vivienda y la inversión empresarial, ambos bastante sensibles a la tasa de interés, fueron los principales elementos que incidieron en el menor crecimiento del PIB de EE.UU. De manera contrastante, el consumo se ha mostrado bastante resiliente tanto a los altos precios como al incremento en el costo de endeudamiento, como lo demuestra su crecimiento de 3.7% a tasa trimestral anualizada, el cual fue ligeramente inferior al 4.0% del consenso, pero desde un dato previo de 1.0%. Finalmente, el índice de precios del PIB registró una variación del 4.0%, el cual se compara contra el 3.9% del 4T ’22 y el 3.7% anticipado por el consenso. Cabe señalar que gran parte de los datos considerados en esta lectura del PIB, son previos a los quebrantos en el sector bancario, por lo cual el impacto de este no fue capturado en este registro.    

Mercados y empresas

Mercados globales con sentimiento positivo. Los principales índices estadounidenses cerraron el día anterior con pérdidas, arrastrados por la incertidumbre económica. Esta mañana, los mercados iniciaron el día en terreno positivo: Dow  +0.50%, S&P  +0.70% y Nasdaq  +1.20%; derivado de buenos resultados trimestrales de empresas tales como Meta. En Europa, los mercados presentan ganancias, con el Euro Stoxx arriba  +0.30%. En Asia, los mercados registraron un aumento: Japón  +0.10%  y China  +0.70%; en línea con la tendencia mundial. En México, el IPC abrió arriba, ubicándose en los  $54,057 puntos (+0.10%). El petróleo, registró un aumento en su precio, después de encontrar un soporte tras constantes caídas por el latente miedo a una recesión, manteniéndose en los en los $74.47 dpb (+0.20%). El gas natural al alza (+1.70%). Por su parte, los metales a la baja, con el oro  -0.50%, la plata  -1.20%  y el cobre  -1%. Finalmente, las criptomonedas avanzan.

Arca Contal reportó sus resultados trimestrales hoy por la mañana. Las ventas netas del 1T23 aumentaron +10.0% por un buen desempeño de las operaciones en México y Sudamérica; el volumen de ventas consolidado incrementó +4.2%, excluyendo garrafón, impulsado principalmente por el crecimiento en las categorías de agua personal y bebidas no carbonatadas, de +13.6% y +5.1%, respectivamente. En cuanto a utilidades, el EBITDA aumentó +12.0% y el margen avanzó 30 puntos base año con año.

Alsea reportará sus resultados del 1T23 hoy por la tarde. Anticipamos un aumento en ingresos de +15% a nivel consolidado, y un crecimiento de +20% a nivel EBITDA pre-IFRS16. Sin embargo, en cuanto a cifras ajustadas bajo la norma IFRS16, se volverá a observar un aumento anual en la proporción de contratos de arrendamiento a esquema variable, por lo que se verá un impacto en los resultados – aunque en menor proporción que lo observado en el 4T22 (EBITDA IFRS -18.4%). 

BanBajío presentó los mejores resultados del sector. El banco mostró crecimientos en margen y utilidades, así como en MIN (7.1%) y ROE (28%). Si bien la cartera cayó ligeramente respecto al trimestre anterior, los ingresos incrementaron gracias a la alta sensibilidad al alza de tasas. Finalmente, anunciaron un dividendo de $4.06 por acción.

Fibra Mty tuvo ligeras caídas secuenciales, pero completa la adquisición de Zeus. Vimos ligeras caídas en ingresos y NOI derivadas de la apreciación del peso. No obstante, el FFO aumentó gracias al interés generado por el efectivo ocioso acumulado para la adquisición. Asimismo, ya vimos el impacto en portafolio y libros que tendrá el portafolio Zeus, augurando un buen año para la Fibra.

Fibra Uno sorprendió con mayores ingresos. El fideicomiso presentó mayores ingresos a lo esperado gracias a una mayor ocupación y renovaciones de contratos con incrementos de doble digito en rentas. Además, vimos un ligero alivio en el apalancamiento gracias al prepago de deuda. No obstante, seguimos viendo presiones tanto en la situación financiera, como en la parte operativa: Comercial sigue lento y Oficinas tiene mucho que demostrar.

Gentera superó estimados por ingresos no financieros no recurrentes. La financiera tuvo crecimientos anuales, pero caídas secuenciales, en el margen debido a mayores costos financieros. Asimismo, las provisiones aumentaron por mayor mora y deterioros en la cartera de Perú. Finalmente, los resultados de este trimestre fueron impulsados por las comisiones y otros ingresos, rubros poco consistentes, por lo que dudamos de la sostenibilidad de estos números.

Grupo México reportó resultados mejor a lo esperado apoyado por cifras récord de la división transportes. Las ventas consolidadas fueron de $3,862 mdd, +2.6% mayores al 1T22. La división Minera fue la más afectada y presentó los peores resultados del grupo por un bajo precio del cobre, mientras que las buenas cifras de las demás divisiones lograron contrarrestar ligeramente esta reducción. La División Minera obtuvo ventas por $3,043 mdd en el 1T23, -1.1% menores al 1T22. Durante el trimestre el costo operativo después de subproductos fue de $0.99, un incremento de 23.2% contra el 1T22. Durante el 1T23, el EBTIDA consolidado totalizó $2,106 mdd, – 4.5% menor al 1T22. El margen EBITDA consolidado cerró en 54.2%.

Kof reportó sus resultados trimestrales ayer por la tarde. El aumento en ingresos (+12.0% vs +9.8%e) se dio, esencialmente, por iniciativas de precio, efectos favorables en la mezcla, y un aumento en volúmenes en la mayoría de los territorios donde opera la embotelladora. A nivel EBITDA se registró un crecimiento de +7.1% (vs +3.0%e.) y el margen retrocedió 90 puntos base. Además, Kof determinó que experimentó un incidente de ciberseguridad en los últimos días y ha implementado sus protocolos de protección y respuesta. A través de un comunicado enviado a la BMV, Kof comunicó que está trabajando con expertos en medidas para evitar un impacto adverso en sus aplicaciones de tecnologías de la información. Mientras se implementan tales medidas, la compañía espera continuar con sus operaciones a travès de procedimientos de respaldo.

Pinfra reportó ayer sus resultados trimestrales. El reporte de la empresa de infraestructura fue beneficiado por la normalización de actividades post-Covid. Sus ingresos, se mantuvieron estables y crecieron en sus segmentos principales. Mientras, la disminución de sus ingresos no recurrentes en otros segmentos no opacaron la rentabilidad de la empresa, dado que su EBITDA y márgenes aumentaron. Finalmente, experimentó mayor tráfico en su segmento carretero, y reiteró la ampliación de tramos para aumentar su volumen y en consecuencia su ingreso. Estaremos atentos a cualquier información adicional que proporcionen en su llamada el día de hoy.

Orbia reportó ayer sus resultados trimestrales. El conglomerado experimentó un trimestre con mayores retos, derivado de los efectos inflacionarios y económicos mundiales, principalmente en Europa. Sus ingresos, EBITDA y resultado neto cayeron, consecuencia de: a) una caída en los precios, b) menor demanda agregada, c) mayores costos financieros, d) pérdidas cambiarias e e) inflación de costos. No obstante, la empresa reitera su compromiso para cumplir con su guía de EBITDA. Estaremos atentos a su llamada con inversionistas, donde prestaremos especial atención a las acciones que tomarán para mitigar estos efectos externos.

Noticias corporativas

*Meta reportó resultados positivos, donde su acción registró ganancias de +12%.

*Boeing vence los estimados de ingresos, pero reporta una perdida por costos anormales de R&D.

*EBay vence los estimados de analistas.

*Las acciones chinas han perdido $519 mil mdd desde su reporte de crecimiento del PIB la semana pasada.

*Los estimados de contracción de ingresos para las empresas del S&P mejora de -4.7% a -3.2%.

*Firts Republic Bank solicita apoyo de los grandes bancos, con una potencial pérdida de $30 mil mdd si ignoran el llamado. Su acción cayó -30%.

*Reguladores del Reino Unido bloquearon la transacción de Microsoft para comprar Activision Blizzard por $69 mil mdd.