El Día en Minutos | 24 de febrero de 2022

El Top

*Rusia inicia una “operación militar especial” en Ucrania; Kiev advierte una invasión a gran escala.

*Estados Unidos prepara nuevas sanciones económicas a Rusia.

*Inflación en México supera estimados durante la primera quincena de febrero (7.22% anual).

*Se confirma un crecimiento de 7% anualizado en la economía estadounidense durante el 4T21.

*Ventas al menudeo en México crecen menos de lo esperado en diciembre (4.9% anual vs 6.3% e.).

Entorno y economía

Rusia inicia la invasión a Ucrania. Ayer por la noche, el Presidente de Rusia, Vladimir Putin, declaró que ha decidido iniciar una ‘operación militar especial’ en la región de Donbás para proteger a poblaciones en las repúblicas de Donetsk y Lugansk. El gobierno Ucraniano anunció minutos después que espera una invasión a gran escala, con objetivos militares a lo largo de todo el país, incluidos aeropuertos y sistemas de defensa antiaéreos. Se reportaron explosiones y ataques en varias ciudades de Ucrania, con reportes de ataques tanto en la frontera con Rusia como con Bielorusia y avances de artillería pesada en la frontera con Crimea. Se reportó también la llegada de la marina rusa a la ciudad de Odessa, tropas cruzando la frontera hacia la ciudad fronteriza de Kharkiv y hay enfrentamientos en regiones cercanas a la capital Kiev. Ucrania ha declarado ley marcial, cerró su espacio aéreo a vuelos comerciales y ha pedido a sus ciudadanos mantenerse en casa y protegerse en caso de ataques. Se reportan también ciberataques en los sistemas informáticos de Ucrania. El Consejo de Seguridad de Naciones Unidas se reunió de emergencia y consideró que es demasiado tarde para un desescalamiento, aunque el Secretario General de Naciones Unidas pidió a Rusia detener los ataques y retirar sus tropas. El Presidente estadounidense, Joe Biden, declaró que Estados Unidos y sus aliados responderán de forma coordinada y decidida. Hoy se reunirá el G7 para decidir medidas contra Rusia. China se opone a condenar la invasión y culpa a Estados Unidos por el escalamiento.

La inflación en México sorprende al alza. Cifras del INEGI para la primera quincena de febrero mostraron una inflación que se aceleró más de lo esperado, al registrar un incremento de 0.42% en los precios quincena a quincena (vs 0.38%e.); a tasa anual la inflación se aceleró a 7.22%. La inflación subyacente también sorprendió al alza, con un incremento de 0.43% quincenal (vs 0.31%e.) y una aceleración a tasa anual a 6.52%. La mayor incidencia al alza en el índice de precios general sigue concentrándose en los precios de mercancías, que vieron incrementos de 0.56% durante la quincena (encabezadas por mercancías no alimenticias, 0.6%). Los servicios vieron un incremento más moderado de 0.26%. En la inflación no subyacente, los energéticos fueron los que más contribuyeron a la aceleración de la inflación (0.96% quincenal), mientras que los agropecuarios vieron contracciones (-0.1%). Los datos confirman la resistencia de la inflación a caer en los primeros meses de 2022 y sugieren que el Banco de México tendrá que mantener y reforzar su postura monetaria restrictiva para lograr la convergencia de la inflación hacia su meta.

Mercados y empresas

Mercados internacionales y futuros en EE.UU. negativos. Los principales mercados de Estados Unidos registraron ayer caídas en sus cotizaciones haciendo que el Dow Jones y el Nasdaq cerraran en su nivel más bajo del año y el S&P ligara cuatro días consecutivos de baja. El día de hoy, los futuros de los mercados en EE.UU. muestran nuevamente significativas bajas por el ataque de Rusia a Ucrania: Dow Jones -2.6%, S&P 500 -2.6% y Nasdaq -3.2%. Los índices en Europa registran caídas considerables. El índice Euro Stoxx 50 muestra una variación de -4.9%. Los índices asiáticos tuvieron también resultados negativos; el Hang Seng de Hong Kong cayó -3.2%. En México, el IPC tuvo ayer una pérdida de -2.3%, Al momento, los rendimientos de los bonos a 10 años en EE.UU. bajan 12pb a 1.87%. El petróleo se ubica en $99.7 dólares por barril, subiendo 8.2%. Los precios de los metales suben mientras que las criptomonedas caen.

Reportes

Alsea reportará sus resultados después del cierre de mercado; esperamos un reporte positivo. Las ventas en las distintas regiones registrarán aumentos importantes año con año. Inclusive, anticipamos que las ventas consolidadas de Alsea superen sus niveles pre-pandemia (2019). Esperamos fuertes resultados en Sudamérica por una base comparable baja y una recuperación más acelerada en comparación con las otras regiones. Las operaciones mexicanas también tendrán un avance importante; mientras que en Europa la ola de la variante ómicron empezó antes y pudo haber desacelerado la recuperación de la región. A pesar de lo anterior, todavía anticipamos un buen desempeño en la región.

Fibra Mty reporta positivamente. Los resultados de la Fibra salieron en linea con lo esperado por nosotros: crecimiento en los ingresos totales y NOI derivado de una mayor ABR. Esto a pesar de la apreciación del peso y una menor ocupación. Por su parte, el FFO disminuyó ligeramente debido a los flujos de adquisiciones y desocupaciones. El fideicomiso distribuyó $0.245 durante el trimestre y busca pagar entre $0.94 y $0.98 en dividendos por CBFI en el 2022.

Fibra Uno reporta esta tarde sus resultados del 4T21. La Fibra registraría resultados neutrales que muestren estabilidad y un ligero crecimiento. La ocupación ha crecido un poco, al igual que las rentas, pero se mantiene presionada en el sector de oficinas. La distribución de este trimestre fue buena, por lo que estamos atentos a los planes de divdendos para el 2022, así como propuestas de adquisiciones.

Gentera reporta por arriba de nuestros estimados. La financiera registró la cartera más grande de su historia y un crecimiento en los ingresos financieros. El margen también creció gracias a una buena gestión de pasivos y reducción de liquidez adicional. De igual manera, la calidad de la cartera mejoró y los gastos operativos crecieron en linea con lo esperado por la empresa. Así, la utilidad neta acumulada del 2021 fue de $2,625 mdp con una UPA de $1.65, superior a lo esperado por la empresa. También, Gentera anunció una guía más ambiciosa y la propuesta de reactivar la distribución de dividendos.

Gruma reportó sus resultados del 4T21 ayer por la tarde. El incremento en ingresos consolidados (+17.2%) se apoyó en incrementos de precios y mayores volúmenes de venta en EE.UU., Europa, Asia y Oceanía; la fortaleza del dólar contra el peso mexicano también benefició a la emisora. Sin embargo, lo anterior se vio aminorado por un mayor costo de ventas (+19.0%) por la inflación de materias primas en todas las divisiones, y mayores costos de mano de obra, especialmente en EE.UU. Con esto, el EBITDA aumentó en un dígito medio, y el margen retrocedió 190 puntos base (vs 4T20).

Kof reportará sus resultados hoy por la tarde. Anticipamos que la empresa registre un beneficio por mejores condiciones climáticas y ante la pandemia, lo que mejorará las ventas. Se observará un mejor desempeño en los volúmenes, particularmente en la región de México y Centroamérica, lo que ayudará a compensar una caída en Brasil. En cuanto a utilidades, esperamos una ligera contracción en el margen EBITDA por mayores costos de materia prima, además de menores ventas de cerveza en Brasil por el acuerdo negociado en el 2021.

Nemak reportó una caída menor a la esperada en EBITDA durante el 4T21. El volumen total del 4T21 disminuyó 18.5% anual, derivado de la menor producción de vehículos ligeros por parte de los clientes de Nemak en todas las regiones donde opera, resultante de la escasez global de semiconductores. Los ingresos del 4T21 presentaron una leve caída anual de -0.1% (vs. -1.1% e), donde el alza en el precio del aluminio casi logra contrarrestar la caída en el volumen. Durante el 4T21, el EBITDA cayó 11.3% anual (-24.3% e), sumando $133 mdd, ya que los efectos del menor volumen fueron parcialmente compensados por el mejoramiento de la mezcla de producto, atribuible en gran parte a la integración de nuevos productos VE/CE, y el cierre exitoso de negociaciones comerciales.

Orbia reportó crecimiento en ingresos y EBITDA superior al 30%. Las ventas netas durante el cuarto trimestre se ubicaron en $2,339 mdd, aumentando 34% (+31.5% e). Las ventas para el trimestre aumentaron en todos los negocios con la excepción de Netafim. El EBITDA durante el cuarto trimestre se ubicó en $504 millones, aumentando 31% (+30.8% e), mientras que el margen EBITDA disminuyó aproximadamente 50 puntos base a 21.5%. El incremento en el EBITDA durante el trimestre fue principalmente impulsado por los sólidos resultados de Vestolit.

Noticias corporativas

*EBay superó expectativas pero da guía de resultados inferior al consenso del mercado.

*Alibaba supera expectativas en utilidades pero el incremento en ventas es el menor desde su colocación.

*Moderna, Booking Holdings, Papa John’s Pizza y SEAS reportaron arriba de expectativas.

*Moderna eleva pronóstico de ventas por su vacuna a $19 mill mdd.

*ReaReal reportó una pérdida mayor a la estimada pero dio guía de resultados optimista.

*Allbirds reportó una pérdida trimestral en línea con lo estimado.

*Se pospone el conteo de boletas sindicales de Starbucks para tres sucursales más en Nueva York.

*Las utilidades de Hertz suben en rebote de viajes pero registra costos de reestructura.

*El número de empleados de Exxon se recortó en 9,000 empleados en 2021.

*Lowe’s subió su guía de resultados para 2022 a pesar de mayores tasas de interés.

*El CEO de GE ve fuerte crecimiento de ingresos a pesar de desafíos.

*Gannet, Norwegian Cruise Line y Wayfair reportaron una pérdida mayor a la estimada.