El Día en Minutos | 22 de febrero de 2023

El Top

*Las cifras preliminares de los PMIs muestran avances en febrero, con los índices de servicios y el compuesto regresando a zona de expansión.

*Continuó la recuperación de las empresas constructoras en México al cierre del 2022.

*La venta de casas previamente ocupadas en EE.UU cayó -0.7% mensual en enero.

*Hoy al punto de las 13:00 hrs se publicarán las minutas de la Fed correspondientes a su reunión de política monetaria del 1 de febrero.

*Mercados globales negativos y los futuros de EE.UU abrieron con ganancias.

Entorno y economía

La actividad repunta en el sector privado norteamericano durante febrero. Las cifras preliminares de los PMIs de EE.UE sorprendieron de manera positiva. Apoyado por el sector servicios, el PMI compuesto registró su mejor lectura en ocho meses, regresando a la zona de expansión al ligeramente superar el umbral de los 50 puntos (50.2). De esta lectura general, se sigue destacando la débil demanda global al observar la caída en el rubro de exportaciones, aunque está reportó su menor contracción desde mayo del 2022; mientras que el empleo continúa fuerte, con la creación de empleo acelerándose. En lo que respecta a los servicios, su PMI se ubicó en 50.5 unidades, retornando a la zona de expansión por primera vez desde junio del 2022. Más allá de esta lectura positiva, destacamos los altos costos para las empresas, presionados por mayores salarios, y de los cuales las empresas buscan traspasar al consumidor final. Finalmente, el componente de manufacturas se mantuvo en zona de contracción por cuarto mes consecutivo, con una lectura de 47.8 puntos, su mejor lectura en este mismo periodo, denotando una menor contracción.

El INEGI publicó los resultados de la Encuesta Nacional de Empresas Constructoras, en el cual se muestra un incremento de 1.8% mensual real en el valor de la producción generado por las empresas constructoras durante diciembre. Este resultado es precedido por  un incremento de 2.5% mensual en noviembre, mostrando una aceleración al cierre del 2022, tras el poco dinamismo experimentado durante la mayor parte del 2022. Así, a tasa anual se registró una expansión del 13.3% en el valor de la producción durante enero, que se compara de manera positiva con el 5.3% reportado en noviembre. Sin embargo, cabe señalar que a pesar de esta reciente aceleración, los niveles del valor de la producción aún continúan rezagados con respecto del periodo pre-pandémico. De manera desagregada, la construcción de obras de ingeniería civil y la edificación registraron aceleraciones en sus lecturas anuales, reportando un crecimiento del 24.3% y 4.5% respectivamente, desde variaciones de 6.7% y 2.8% en el mismo orden durante noviembre; mientras que los trabajos especializados tuvieron un menor crecimiento del orden de 7.1% desde 12.1% anterior. Así, el valor de la producción generado por las empresas constructoras tuvo un incremento de 5.1% en 2022 en comparación con el valor total del 2021. Adicionalmente, el número de personal ocupado en la industria continúa recuperándose, aunque desaceleró su ritmo en el último trimestre del año, y reportó una variación mensual de únicamente 0.1% y 4.5% a tasa anual; mientras que las remuneraciones medias reales en las empresas constructoras siguen avanzando a un paso firme, reportando una variación mensual del 1.9% y de 5.9% anual.

Mercados y empresas

Mercados globales negativos y los futuros de EE.UU abrieron con ganancias. Los principales índices de Estados Unidos cerraron ayer con resultados negativos. El día de hoy, los futuros muestran movimientos positivos mientras esperan minutas de la Fed: Dow Jones 0.2%, S&P 0.4% y Nasdaq 0.6%. Los mercados europeos caen -0.3%. Los mercados asiáticos tuvieron un comportamiento negativo: Japón -1.3% y China -0.5%. En México, el IPC cayó -1.2% alrededor de los 53,239 puntos. Al momento, los rendimientos de los bonos a 10 años en EE.UU caen -0.9pb a 3.9%. El petróleo se ubica en $75 dólares por barril, bajando -0.5%. Los precios de los metales muestran un comportamiento mixto: Oro +0.1%, Plata 0.0% y Cobre -0.8%. Finalmente, las criptomonedas ganan terreno.

Fibra Uno y Fibra Mty reportarían hoy por la tarde. Las Fibras presentarían un trimestre bastante similar a los anteriores, con crecimientos en ingresos y NOI gracias a la expansión del ABR, una mayor ocupación y el incremento de las rentas. De esta manera, veríamos un reporte positivo, aunque no relevante. Lo importante serán las conference call de mañana (Funo 12 pm; Fmty 10 am) en las que esperamos ver guías, dividendos y quizá algún plan de expansión o adquisición. Por parte de Fmty, queremos saber más sobre el proceso de adquisición del portafolio Zeus que duplicará el tamaño del fideicomiso.

Gentera presentaría resultados hoy después del cierre. El banco tendrá un trimestre algo presionado en comparación con el resto del 2022 debido a un mayor reconocimiento de costos financieros, gastos operativos y provisiones. De esta manera, su utilidad y rentabilidad serían las más bajas del año. Si bien consideramos que esto será temporal (y beneficioso por las inversiones en digitalización), esperamos tener más noticias de la administración y la guía 2023 para determinar el rumbo de la financiera este año.

Gruma reportará sus resultados del 4T22 hoy por la tarde; esperamos un reporte positivo. Las ventas aumentarán en doble dígito, principalmente por sólidas cifras en EE.UU. y México. Si bien anticipamos que el margen EBITDA retroceda ligeramente, el monto aumentará en doble dígito. Cabe mencionar que Gruma cuenta con coberturas en commodities, como el maíz, lo que le ayuda a mitigar el efecto de aumentos en costos.

Livepol reportó sus resultados trimestrales ayer por la tarde; fue un reporte positivo. Los ingresos aumentaron +12.7% por un buen desempeño en las VMT del formato Liverpool, y avances de doble dígito en los negocios de Intereses y Arrendamiento. En cuanto a utilidades, el EBITDA aumentó +14.1% y fue impulsado por la creación de pocas reservas en el negocio de Intereses; el margen EBITDA se ubicó en 18.7%, +20 puntos base mayor al reportado en el 4T21.

Orbia reportará hoy por la tarde sus resultados del 4T22. En ellos se pueden esperar que continúen las tendencias de los últimos trimestres en sus divisiones, donde Koura y Duraline sean sus divisiones que presenten los mejores resultados, mientras que Polymer Solutions, Netafim y Wavin enfrentaron una baja demanda por estacionalidad, además de precios de PVC que fueron disminuyendo conforme transcurrió la segunda mitad del 2022.

Volaris reportó ayer sus resultados trimestrales. La demanda de la aerolínea se mantuvo sólida y mostraron ingresos por $820 millones de dólares, un crecimiento del 22% contra el 4T21. La empresa transportó 8.4 millones de pasajeros. El factor de ocupación se ubicó en 87.3%, superior en 0.5 pp al 4T21. El TRASM aumentó 2.1% a 8.6 centavos. Pese al buen desempeño de la empresa los resultados se vieron presionados por el alto precio de la turbosina. Los gastos de operación aumentaron 44% a $760 millones (vs 4T21). Así, el EBITDAR se ubicó en $208 mdd, representando una caída de -15% contra el 4T21. El margen EBITDAR disminuyó 11.2 pp a 25.2%. Finalmente, la utilidad neta del trimestre se situó en $28 millones, superior a la pérdida de -$10 millones en el 4T21.

Noticias corporativas

*Palo Alto Networks, Stellantis, La-Z-Boy y Toll Brothers superaron las expectativas de los analistas y su guía fue más positiva de lo esperado.

*Coinbase informó una pérdida menor a lo esperado, los ingresos por suscripciones y servicios ayudaron a compensar la disminución en volúmenes de negociación.

*Keysight Technologies publicó una perspectiva débil para el segundo trimestre fiscal.

*Intel reduce su dividendo trimestral a 12.5 centavos por acción.

*CoStar Group emitió una guía que no cumplía con las expectativas de los analistas. La medida siguió a la noticia de News Corp., que las dos compañías ya no están involucradas en discusiones de una posible venta de CoStar.

*Descontento en empleados de Amazon ante regreso a las oficinas.

*Walmart y Home Depot iniciaron la temporada de ganancias con perspectivas no tan positivas. Walmart emitió una guía más débil a lo esperado, ya que espera que clientes cansados por la inflación eviten compras discrecionales de productos electrónicos. Mientras que, Home Depot reportó por debajo de las estimaciones, al igual que Walmart, los clientes de Home Depot están comprando con más cautela.