#AnálisisIntercam | Imposición de aranceles del 25% a México

La imposición de aranceles por parte de la administración de Donald Trump ha quedado materializada y ha detonado una serie de respuestas comerciales que pueden afectar la estabilidad económica global de ser permanentes. La decisión de imponer un arancel del 25% a productos importados de México y Canadá, así como el incremento al 20% en bienes chinos, se da como respuesta al estado de emergencia nacional declarado el pasado 20 de enero en materia de migración y fentanilo. En conjunto, estas medidas afectan un volumen de comercio bilateral superior a los 2.2 billones de dólares anuales. Al momento, pareciera que la imposición de aranceles a sus principales socios comerciales no será permanente y la gran interrogante es la duración de los mismos. Los mercados, a pesar de haber mostrado una volatilidad considerable, no reflejan el impacto final de las tarifas en la relación bilateral entre México y Estados Unidos, así como la de Canadá.

Consideramos que, la imposición de aranceles el día de hoy, es la manera que tiene Trump para seguir siendo una medida creíble de amenaza y “la espada de Damocles”, hasta el momento pareciera que el mercado no considera que serán permanentes ni que dislocarán la relación comercial entre México y Estados Unidos en el largo plazo.

El gobierno de Trump implementó aranceles que impactan a todas las importaciones que realiza Estados Unidos desde México y Canadá. Los productos afectados incluyen automóviles, autopartes, maquinaria industrial, alimentos procesados y productos agrícolas. En cuanto a China, la lista se amplía a bienes tecnológicos clave como teléfonos inteligentes, computadoras portátiles, consolas de videojuegos y dispositivos de comunicación.

Estas medidas buscan presionar a estos países en cuestiones de seguridad, narcotráfico y migración. En este sentido, el gobierno estadounidense emitió un comunicado en el que amplió el alcance de la emergencia nacional previamente declarada para abordar la crisis de salud pública relacionada con el consumo de fentanilo y otras sustancias ilícitas. En este contexto, se ha enfatizado la importancia de una colaboración más estrecha con México en la lucha contra el tráfico de drogas y otras actividades ilícitas que afectan la seguridad y estabilidad económica de ambos países.

A pesar de la imposición de los aranceles, ha existido una gran colaboración por parte de México. Hay que recordar que el pasado 25 de febrero se anunció el menor número de detenciones en la frontera sur en los últimos 15 años para un total de 8,450 encuentros, así mismo se ha reducido en 50% las incautaciones de fentanilo en EE.UU. provenientes de México entre octubre de 2024 y enero de 2025 y la extradición de 29 individuos acusados de delitos graves relacionados con violencia y narcotráfico a EE.UU. Además las muertes por fentanilo han disminuido dramáticamente en los últimos meses.

El tema es que no se sabe con certeza que es lo que persigue Trump en ese sentido (migración y fentanilo) para poder ser levantadas las imposiciones de las tarifas.

Las medidas en respuesta

China responde con aranceles estratégicos y restricciones comerciales

Beijing respondió con aranceles de entre 10% y 15% sobre productos estadounidenses valorados en 21 mil millones de dólares. Entre los más afectados se encuentran productos agrícolas clave como trigo, maíz, algodón, carne de res y cerdo, frutas, verduras y productos lácteos. Además, China impuso restricciones a 15 empresas estadounidenses vinculadas a tecnología de doble uso y suspendió licencias de importación para tres exportadores clave de EE.UU.

Estas represalias afectan de manera desproporcionada a los agricultores estadounidenses, que dependen en gran medida del mercado chino. Esta reducción en la demanda de productos agrícolas podría generar un nuevo ciclo de subsidios gubernamentales para mitigar el impacto en el sector rural de EE.UU., mientras que la investigación china sobre exportaciones de fibra óptica y telecomunicaciones apunta a una posible escalada en la guerra tecnológica entre ambas naciones.

Canadá impone medidas de represalia con un enfoque sectorial

El gobierno de Justin Trudeau reaccionó con la imposición de aranceles del 25% sobre productos estadounidenses valorados en 30 mil millones de dólares canadienses. La lista incluye 1,256 productos, destacando bienes de consumo como:

· Cosméticos y artículos de cuidado personal (C$3.5 mil millones)

· Electrodomésticos y productos para el hogar (C$3.4 mil millones)

· Papel y pulpa (C$3 mil millones)

· Plásticos y derivados (C$1.8 mil millones)

Además, Trudeau advirtió que si los aranceles de Trump permanecen vigentes más de 21 días, se ampliará la lista para incluir automóviles, camiones, acero, productos aeroespaciales, carne y productos agrícolas. También se evalúan restricciones no arancelarias sobre la exportación de minerales estratégicos y energía, lo que podría afectar sectores clave de la economía estadounidense.

México a la espera… pero prepara medidas de respuesta

La presidenta Claudia Sheinbaum calificó la medida de EE.UU. como injustificada y anunció represalias que serán detalladas en un evento público el domingo 9 de marzo en el Zócalo de la Ciudad de México. Se tiene programada una llamada telefónica entre ambos mandatarios el próximo jueves, por lo que parece que aún hay cierta expectativa de la relativa temporalidad de las medidas arancelarias.

¿Qué representa México para Estados Unidos?

México es el principal socio comercial con Estados Unidos. Por sector, hay algunos donde la dominancia de las exportaciones de México es relevante, como el sector automotriz, autopartes, frutas, entre otras.

El impacto en la industria automotriz es particularmente relevante, ya que una parte sustancial de las camionetas pickup vendidas en EE.UU. se fabrica en México. Así, las tarifas podrían aumentar los costos de producción y generar disrupciones en la cadena de suministro norteamericana, encareciendo vehículos y afectando la competitividad del sector en EE.UU. Es importante señalar que México desempeña un papel fundamental en la cadena de suministro de Estados Unidos, especialmente en sectores estratégicos como la industria automotriz, de autopartes y equipo médico. De acuerdo con los datos de importaciones estadounidenses, México representa el 20.8% del mercado de autos importados, 48.3% de autopartes y 40.9% de frutas, consolidándose como un socio comercial clave. En ese sentido, la industria automotriz estadounidense emitió un comunicado sobre la importancia de respetar las reglas del TMEC y las afectaciones que eso podría representar para la cadena de proveeduría y el efecto en el consumidor.

La imposición de aranceles por parte de EE.UU. podría generar un incremento en los costos de producción y, en consecuencia, encarecer bienes esenciales para el consumidor estadounidense. En particular, el sector de equipo médico, donde México tiene una participación del 18.2%, y el de aparatos eléctricos con 14.7%, también enfrentarían aumentos en precios y potenciales disrupciones logísticas.

Estas medidas no solo impactarán la competitividad de las empresas estadounidenses que dependen de insumos mexicanos, sino podrían acabar por distorsionar el crecimiento económico de Estados Unidos y el proceso de formación de precios.

Los mercados reaccionaron con una venta masiva de activos de riesgo al inicio de la jornada, que al cierre se revirtieron. El índice de la Bolsa Mexicana de Valores cerró con una ganancia de 0.50%, tas haber retrocedido más del 2%, mientras que el S&P500 luego de tener una apertura muy negativa de más de 1.8% el cierre se ubicó con un retroceso de -1.2%.

En el mercado de bonos si bien ha continuado el rally de las tasas de interés, no han incorporado por completo una imposición de aranceles de manera indefinida, pues detonaría una afectación puntual en el crecimiento. Más aun en el contexto actual, donde los indicadores adelantados se muestran sumamente distorsionados y parecen apuntar a una desaceleración pronunciada en el 1T25 para la economía americana. Pero las tasas implícitas en el mercado de futuros ahora consideran que veremos tres recortes de la tasa de fondos federales por parte de la Reserva Federal.

Finalmente, el tipo de cambio, se bien alcanzó un máximo de 20.90 en el overnight, el movimiento de depreciación ha sido muy marginal. Al momento de escribir este documento el peso se encontraba en 20.68, sin haber tocado el máximo registrado el pasado 2 de febrero. Los movimientos de los mercados reflejan a primera instancia mucha incertidumbre, pero no parecen incorporar en su totalidad una fuerte distorsión en las relaciones comerciales entre Estados Unidos y sus principales socios comerciales.

Consideramos que los dos grandes contrapesos en materia arancelaria son los mercados, y las empresas norteamericanas. Hacia adelante, es posible que veamos volatilidad en respuesta de las implicaciones y la duración de los aranceles. Hay que recordar que en el calendario están sujetos la imposición de otras tarifas, el 12 de marzo para el acero y aluminio y el 2 de abril se darán a conocer los estudios correspondientes a los déficits comerciales que mantiene Estados Unidos con el resto del mundo. Ahí es posible discutir la disposición que se tendrá de imponer aranceles recíprocos.

Debemos señalar que los aranceles que entraron en vigor hoy son por motivos de seguridad nacional, y que la declaratoria del estado de emergencia tiene una caducidad. La mayor interrogante es la duración de los mismos.

Más allá de las amenazas e imposición de tarifas, el trasfondo en materia comercial es de cara a la renegociación del TMEC, donde Estados Unidos buscará ampliar el contenido regional.