El Día en Minutos | 27 de julio de 2023

*La economía norteamericana aceleró su ritmo de expansión en el 2T’23, superando las expectativas del mercado.

*El Banco Central Europeo (BCE) mantuvo en curso su ciclo alcista con un incremento de 25pb en todas sus tasas clave.

*En México, la tasa de desocupación fue de 2.7% de la Población Económicamente Activa (PEA) durante junio, implicando una disminución de -0.3pp con respecto al mes previo y de -0.77pp en relación al mismo periodo de hace un año. Asimismo, la PEA se incrementó durante el último año en 858,950 mil personas, ubicando la tasa de participación en 60.1%. 

*Las solicitudes para el seguro por desempleo en EE.UU. descienden a 221 mil peticiones (-7 mil) en la semana que concluyó el 22 de julio, contrastando con la proyección de un incremento a 235 mil solicitudes. 

*La balanza comercial de México registró un saldo superavitario de 34 millones de dólares en junio como resultado de un incremento de 1.1% a/a en las exportaciones, al tiempo que las importaciones cayeron 6.2% a/a.

*Los inventarios mayoristas en EE.UU. registraron una contracción mensual de -0.3% en junio.

*Mercados globales positivos. Incremento de tasas y reportes corporativos mueven la semana.

Entorno y economía

La economía norteamericana se mantiene resiliente y avanzó a un ritmo de 2.4% t/t anualizado en el 2T’23. Esta lectura muestra una aceleración con respecto al 2.0% t/t a. impreso en el periodo anterior, y supera el 1.8% t/t a. anticipado por el consenso de analistas. La inversión privada bruta impulsó la expansión trimestral del PIB con un significativo repunte de 5.7% t/t a. desde la contracción de -11.9% t/t a. del primer trimestre, y más que compensando la desaceleración en el consumo personal (1.6% vs. 4.2% prev.) y el gasto e inversión del gobierno (2.6% vs. 5.0% prev.).

En línea con las previsiones, el BCE incrementó por novena ocasión consecutiva sus tasas líderes. El movimiento de ¼ de punto se apoyó en el argumento de que la inflación se ha mantenido demasiado alta por demasiado tiempo, a pesar del reciente debilitamiento de la economía del bloque monetario.  Así, el BCE ubicó la tasa para operaciones de refinanciamiento en 4.25%; la de depósito en 3.75%, y la de facilidad de préstamo en 4.50%. Con respecto a la guía prospectiva, el BCE indicó que se asegurará de ubicar las tasas clave en niveles suficientemente restrictivos “durante el tiempo que sea necesario” para lograr la convergencia de la inflación a su objetivo del 2%. Asimismo  mantendrá un enfoque dependiente de datos que determine el nivel apropiado y duración de esta estancia astringente. Puntualmente, con respecto a la próxima decisión de septiembre la presidente del BCE, Christine Lagarde, señaló que mantendrán la “mente abierta” por lo cual podrían aumentar o mantener las tasas en sus niveles actuales, añadiendo que se encuentran firmes en su determinación de hacer ceder a la inflación.

Mercados y empresas

Mercados globales positivos. Los principales índices estadounidenses cerraron el miércoles con resultados mixtos tras los reportes corporativos y el incremento de 25 pbs a la tasa de la FED. Esta mañana, el mercado abrió al alza: Dow +0.20%, S&P +0.90% y Nasdaq +1.80%. Los inversionistas mantienen el optimismo y esperan mejores resultados económicos y corporativos. En Europa, los mercados presentan números positivos, con el Euro Stoxx arriba +2.10%. En Asia, los mercados registraron ganancias: Japón +0.70%, China -0.20%, Hong Kong +1.40% y Corea +0.40%. En México, el IPC inició la jornada a la baja, ubicándose en 54,464 puntos (-0.10%). Ayer, la mayoría de empresas mexicanas reportaron sus resultados trimestrales con sensaciones mixtas a través de los sectores. El índice dólar avanza gracias al dato del PIB que resultó más fuerte de lo estimado. El peso también se aprecia considerablemente, sobretodo contra las divisas europeas. El petróleo sube, mientras el gas natural retrocede fuertemente. De igual manera, los metales presentan pérdidas considerables. Finalmente, las criptomonedas se mantienen estables.

Alfa y Alpek reportaron ayer sus resultados del 2T23. Alpek, continúo con la tendencia de normalización de ingresos y EBITDA comparable, con una disminución de -27% y -46% respectivamente; así mismo contrajo su guía de EBITDA comparable -16% con respecto a la guía anterior. Estos resultados negativos fueron parcialmente contrarrestados por Sigma, quien sigue siendo beneficiada por un peso apreciado; entregando así un incremento en ingresos de +15% y de EBITDA comparable de +33%. Finalmente, disminuyó su guía de ingresos (-6%), pero aumentó la de EBITDA comparable (+2%).

Alsea reportó sus resultados trimestrales ayer por la tarde. Los ingresos aumentaron +10.9; y las ventas mismas tiendas (VMT) crecieron +18.6%. Sin embargo, lo anterior fue parcialmente contrarrestado por efectos cambiarios desfavorables por la apreciación del peso. Excluyendo dicho efecto, los ingresos consolidados hubieran aumentado +19.9%. Y, aunque se observó un aumento en EBITDA (pre-IFRS16) de +15.0%, se registraron mayores costos de energía e inflación en productos importantes en Europa, así como mayores salarios en distintas geografías. Excluyendo efectos cambiarios, hubiera incrementado +21.9%.

BanBajío tuvo los mejores resultados del sector bancario. El banco presentó buenos crecimientos en ingresos y utilidades, así como una ROE arriba de 28%, siendo la mejor entre sus pares del mercado. Asimismo, han mantenido la calidad de su cartera, lo que impulsa su rentabilidad. No obstante, creemos que este es el pico de su performance, por lo que veremos moderaciones.

Cemex reportó hoy un incremento en ventas de 13% y EBITDA de 34%. A pesar de menores volúmenes, la  empresa se beneficia de un ambiente favorable de precios. Las ventas netas consolidadas durante este trimestre alcanzaron los $4,566 mdd y el EBITDA finalizó en $961 mdd. El costo de ventas disminuyó 3.3pp a 65%, representando un menor porcentaje de las ventas a medida que la estrategia de precios se ajusta a la inflación y eficiencias operativas. Mayores contribuciones en sus cuatro regiones, con Estados Unidos, Europa y SCAC incrementando doble dígito, y México creciendo un dígito alto. El margen EBITDA incrementó 3.3pp a 17.8%. La empresa mostró una ganancia de $272 millones de dólares.

Femsa reportó sus resultados del 2T23 hoy por la mañana; fue un reporte positivo. Los ingresos consolidados aumentaron +18.3% (vs +16.7%e.) por crecimiento en todas las unidades de negocio. En términos orgánicos (sin fusiones y adquisiciones en los últimos doce meses), los ingresos aumentaron +9.5%. En cuanto a utilidades, el EBITDA creció +14.0% (vs +13.1%e.).

Fibra Mty presentó resultados presionados por el superpeso. La Fibra Industrial por primera vez consolidó completamente los resultados de Zeus, su adquisición más reciente que agregó el doble de ABR. A tipos de cambios constantes, las operaciones pudieron ser mucho mejores que los reales ya que la apreciación del peso deterioró los resultados potenciales.

Fibra Uno registró buenos resultados con caídas en FFO. Los ingresos y NOI resultaron mejores de lo esperado por mayor ocupación, ABR y las renovaciones en rentas de doble digito. También, durante el trimestre entregaron el desarrollo de Tapachula. No obstante, el FFO presentó caídas anuales ya que los gastos financieros carcomieron los buenos resultados.

Gentera tuvo un trimestre negativo, en línea con lo esperado. La financiera presentó un mejor margen gracias al aumento de sus ingresos. Asimismo, las provisiones no aumentaron mucho gracias a las reservas adicionales que hicieron en el 4T22. Pero, presentaron mayores gastos y una caída en utilidades, lo que redujo su ROE a 17.6%, debajo del objetivo.

Grupo México Transportes presentó sus resultados del 2T23. Los ingresos de la empresa incrementaron 6.9% vs 2T22, totalizando en $14,363 mdp. Mientras el EBITDA de la compañía finalizó en $6,761 mdp, un aumento de 14.00% contra el año pasado. El volumen transportado vio un incremento de 5.7%%. Al cierre del 2T23, la mayoría de los segmentos muestran variaciones positivas en ingreso, gracias a esto la empresa presentó EBITDA record. Los segmentos que mejor se desarrollaron fueron el Automotriz, Cemento, Industriales y, Químico y Fertilizantes. La utilidad neta fue de $2,141 mdp durante el 2T23, +5.3% anual.

Orbia reportó ayer sus resultados del 2T23. Entregó una disminución en sus Ingresos (-18%) y EBITDA (-27%). Experimentó resultados mixtos a través de sus distintas líneas de negocio, siendo polímeros, construcción y agricultura aquellos que tuvieron una contracción, mientras que soluciones de conectividad y fluorita aquellas que tuvieron un crecimiento en EBITDA.

Noticias corporativas

*Inversionistas evitan al sector consumo por temores de recesión.

*La demanda por créditos corporativos en la Eurozona cae a su nivel más bajo desde 2003.

*JP Morgan adquirirá $1.8 mil mdd de hipotecas individuales a descuento de PacWest Bancorp.

*Meta superó estimados con un crecimiento de doble digito en ingresos y subieron su Guía 2023, con foco en Llama 2, Threads, Reels y nuevos productos de IA.

*Coca Cola reportó por arriba de lo esperado en ingresos y utilidades, pero la Administración mencionó que el precio de los commodities presionarían los márgenes.

*Boeing tuvo mejores resultados de los esperados por mayores entregas de aviones comerciales, pero registró pérdidas por defensa y espacial.

*Chipotle decepcionó en ventas y márgenes por mayores sueldos y beneficios.

*Mastercard prohíbe las compras de cannabis con sus tarjetas de débito.

*Lockheed obtiene contrato para desarrollar una aeronave funcional con energía nuclear.

*Binance retiró su aplicación para una licencia de criptos en Alemania.